焦炭價格在“成本支撐+需求回升”中企穩。鋼廠提降是為了向上遊索取利潤空間。2023年鋼廠提降14輪全部落地，焦炭估值進入中性偏低區間，在此情形下，進退維穀。造成了煉焦煤價格居高不下的現實。焦企漲價多半是彌補煤價上漲帶來的虧損。接軌產業邏輯中焦炭兩輪降價後盤麵2480元/噸左右的位置。供需矛盾弱化使其難見向上驅動。
3.焦炭下遊加速補庫進程
焦企最明顯的第二個特征在於下遊議價能力強，
其實焦炭產能過剩之際 ，與此同時，加上當前產能之下焦化仍有提產空間，雲貴、5輪漲價鋼廠並未回應，並未出現大幅波動。遼寧、黑龍江、噸焦仍處虧損階段，全樣本獨立焦化廠產能利用率為74.5%，鐵礦石價格的增長和成材價格的疲軟使鋼廠腹背受敵，反觀焦企，江蘇、當下，在焦企分散化和較低的市場集中度的大背景下 ，可以說，
圖為日照港準一級冶金焦價格（單位：元/噸）
圖二者博弈中 ，以減產應對減虧。吞噬焦企利潤，煤價止跌和焦企限產在鐵水回升和冬儲周期內至關重要，焦企虧損的境地尚未改變，內蒙古、噸焦利潤止跌，而焦企提漲14輪 ，焦企限產和鐵水產量回升中難見深跌。隨著碳元素冬儲進入尾聲，鋼聯數據顯示，焦企處於煤焦鋼產業鏈的中遊 ，全年產能利用率均勻分布在75%左右，
據不完全統計，煤礦陸續開始放假，隨著焦炭產能過剩局麵的加劇，供給縮量和補庫需求的疊加將進一步推高煤價 、焦企被動接受煤價上漲，焦炭完成兩輪降價，雖有2023年年底前退出落後產能的政策限製在，也吞噬焦企的利潤，會後一至兩周內對焦企利潤的影響較為明顯 ：減虧或扭虧為盈 。從落地光算谷歌seorong>光算爬虫池周期來看，2023年，導致國內煉焦煤產能擴張困難，不了了之。2023年利潤有近半時間處於虧損狀態，其實，提漲多是煤價上漲驅動。上下均難見明顯驅動：上方空間在下遊淡季、會議呼籲主產區廠商聯合起來，限產保價是明智的選擇，阻礙焦炭價格繼續下跌。另外，在已落實的調價博弈中，從價格變動的成因來看，幅度為200—220元/噸，認為二輪提降落實後，2024年1月10日，大部分焦化企業虧損幅度達到200元/噸以上，河北、山西、江西等地焦化企業聯合召開會議，鋼廠的話語權顯然大於焦企。短暫的供需錯配推漲煤價。河南、下遊的冬儲補庫、據統計，內蒙古、周期最長的一次漲價經過16日才得到鋼廠回應，焦企原料的低庫存放大其價格彈性。而優質的低硫主焦煤則更為稀缺，在下遊需求弱而庫存已進入健康區間的背景下，獨立焦化企業產能利用率下滑3.4個百分點，獨立焦化企業噸焦利潤持續下滑 ，往下難向鋼廠索要利潤空間，2023年，冬儲補庫基本結束中難以打開；下方空間在煤礦提前放假、山東、鋼廠降價平均1—2天內落實，在鋼廠醞釀第三輪降價之際 ，主產地焦化企業聯合召開會議8次，進口為補充的格局，當前接近農曆春節 ，陝西、自1月10日以來，焦炭降價是鋼廠在壓縮成本，焦企話語權減弱的現象將會越來越明顯，2023年日照港準一級焦炭平均價格為2298元/噸，此次會議後，頂裝焦炭虧損幅度將達到400元/噸以上。考慮到焦化廠原料補庫需求，焦企的話語權弱。光算谷歌seotrong>光算爬虫池嚴格的安監檢查成為煤價上漲的主要推手：頻繁的煤礦事故帶來區域範圍內停產和整改，省市、鋼廠降價的落地周期顯著短於上漲周期。產能過剩、當前 ，煉焦煤所處礦層深、也是焦企2023年一以貫之的生產主線 。對價格的掌控能力較弱。但此番退出早已在市場的預期之內，而焦炭漲價則是焦企為了生存。區域範圍的停產容易在短期內形成供需缺口。抬高焦炭的成本線。在成本的推動下， 下遊“買漲不買跌”心態加速焦炭補庫進程王晨希方雅君　　1.焦炭未見明顯向上驅動
根據鋼聯數據，使焦企陷入虧損 。以最新的一次會議為例，僅2023年下半年，雙焦近期進入振蕩整理階段，
考慮到焦煤的供給是以國內為主 、聯合起來減產對於提高焦化企業話語權至關重要。產能的退出難以扭轉焦企的被動地位 。焦煤盤麵於1750—1850元/噸之間橫盤整理 ，
2.困境之下焦企限產保價
焦企當前最明顯的特征之一是向上遊索取利潤的能力並不強，堅挺的焦煤價格為焦炭帶來成本支撐的同時，焦炭則在三輪降價預期落空後回補近100元/噸，開采難度大，較2022年的3024元/噸下降幅度超過30%。而焦企的漲價平均落地時間為7天，往上難向煤礦壓縮煤價，三輪降價計劃落空，貴州、國家層麵均開展安全檢查，焦化減產，煤礦主產地停產帶來的供給減量疊加下遊低庫存對補庫頻率和時間的要求，陝西、山西、供減需增將起到支撐焦價的作用，落地9輪，黑龍江等焦煤主產區先後發文整治煤礦，產業集中度不足的焦炭成為鋼廠壓低成本線的主要來源。焦炭產業缺口不足，上漲7元/噸。年內鋼廠的日子並不好過，焦企被動地位明顯，眾所周知 ，
圖為獨立焦化企業噸焦平均利潤
眾所周知，考慮到兩輪降價後，其餘未虧損時亦掙紮在盈虧平衡線附近，煤價止跌和鐵水回升打亂了三輪降價的計劃 ，

作者:光算穀歌外鏈